Vad händer med stockholmsbörsen om kronan stärks

Jag var också glad att notera att du inte hade någon riktig penningpolitik. Trots detta är det inte alltför sällsynt att kronans värde irriterade medlemmarna.

Efter lunch på torsdagen har kronan försvagats något och vad som händer på sikt beror på vad som händer med ekonomin och riskviljan i stort, berättar SEB:s chefsekonom Jens Magnusson.

Ibland för stark, ibland-som nu-för svag. Det har skett en stark förändring under det senaste året. Naturligtvis flyter kronan fortfarande, men när inflationen steg, och som ett resultat, även den politiska nivån, drabbades den räntekänsliga svenska ekonomin mer än andra ekonomier. Kortfristiga obligationer med bolåneräntor i svenska hushåll innebär betydligt högre räntekänslighet.

Räntekvoten jämfört med disponibel inkomst i Sverige har ökat mer än på kontinenten, där längre obligatorisk tid - upp till tio eller tjugo år - är vanligt. Som ett resultat har konsumtionen och därmed tillväxten minskat kraftigt i Sverige.

Och här, under galgen, skedde en förändring från Riksbankens sida. Det blev gradvis klart att en allt svagare Korona gjorde det svårt för inflationen att dra sig tillbaka till målet på två procent - importerad inflation gav syre till inflationsbranden. Kronan kommer före nedskärningen av att den sjunkit något på agendan för Riksbankens penningpolitik verkar nu ha blivit en av de mest ledande punkterna.

Detta har också anmälts av Riksbanken. Faktum är att Kronräntan nu är vad som i princip kommer att avgöra när räntesänkningar börjar. Att inflationen viker är alla överens, men inflationstakten kan bestämmas av hur Kronkursen utvecklas: en svagare Krona ger en långsammare nedgång, en starkare Krona ger en snabbare nedgång via importkanaler.

Marknadspriserna indikerar för närvarande ungefär samma sannolikhet för en sänkning av den första styrräntan från Riksbanken i maj respektive juni. I takt med att kronans betydelse också ökar har det som andra centralbanker gör eller inte fått ökad betydelse. Det har länge trott att nivån på politiken i landet när det gäller politiska räntor i andra länder var en av de viktigaste parametrarna för hur valutan utvecklas.

Allt annat är lika, du har högre politiska insatser än omvärlden, det ger ett incitament att stärka valutan och vice versa. Det är här det blir knepigt för Riksbanken. Riksbankens dilemma för några månader sedan var marknadsaktörerna överens om att för Sverige, de två viktigaste centralbankerna, ECB och den amerikanska centralbanken, skulle de börja sänka räntorna i Mars.

Kronan har tappat cirka 30 öre mot euron i år, men väntas stärkas successivt framöver.

Det ser annorlunda ut idag. Först och främst hade den amerikanska ekonomin en överraskande stark utveckling, vilket ledde till en mer grundlig kommentar från Fed: s representant om den framtida räntesänkningen. För närvarande uppskattar marknaden ungefär samma sannolikhet för en sammandragning i juni respektive juli. ECB har också försökt lätta på förväntningarna, och där tror marknaden nu på den första räntesänkningen i juni.

För Riksbanken innebär detta ett litet dilemma. Februari inflationen är förvånad i motsatt riktning jämfört med marknadsprognoser. Kronan var relativt stabil förra månaden, vilket borde lugna Riksbanken. I takt med att förväntningarna på räntesänkningar förvandlas till faktiska nedskärningar blir bilden allt tydligare att både den amerikanska och den svenska ekonomin är på väg mot en mjuklandning.

Om de går rakt i sina prognoser kommer Fed att minska lite långsammare under de kommande sex månaderna än vad som för närvarande hyllas på marknaden. Detta kommer att innebära att skillnaderna i räntor kommer att flytta till bristen på en krona. De menar dock att de positiva effekterna av förbättrad riskaptit och minskad oro för världsekonomin kommer att väga tyngre på valutamarknaderna och därför bör kronan ändå stärkas.

På lite längre sikt tror de att både amerikanska och Europeiska räntor sjunker mer än svenska, och då kommer även ränteskillnader att gynna kronan. Den svenska ekonomin förväntas återhämta sig starkare än de flesta andra, särskilt Europeiska, vilket också stöder kronan. På ännu längre sikt finns det också mycket att påpeka att kronan är undervärderad och behöver stärkas.

Men det mesta av detta indikerar att det kommer att bli en lång smutsig resa för kronan, särskilt på kort sikt. Förutom osäkerheten om konjunkturcykeln är det risker relaterade till geopolitik, handelskrig och USA: s presidentval", skriver Handelsbanken.